“创纪录”的美股财报季：标普500成分股EPS增长45%，但其中一半来自投资收益，1/3来自AI基建_播资讯

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这个美股财报季被冠以"创纪录"之名，但数字背后的结构性问题正在引发警觉。

据高盛销售与交易部门最新内部报告，标普500指数成分股二季度EPS同比增速高达45%——但若剔除大型科技公司持有股权投资的公允价值变动收益，这一数字将近乎腰斩至26%。

换言之，

这一差异的来源在于：英伟达等科技巨头持有大量对外股权投资，当这些被投公司的股价上涨时，持股方可将相应的公允价值变动计入当期损益。

价格行为同样异常。Abbas指出，指数当日实际波动幅度达到179个基点，而隐含波动率所定价的预期区间仅为±40个基点，实际波动超出定价幅度逾四倍，且方向完全偏向上行。高盛数据显示，上一次出现类似走势，是在2016年12月。

值得注意的是，尽管出现上述极端读数，高盛交易台对当日整体活跃程度的评分仅为10分制中的4分。这意味着，在创纪录的看涨期权成交量与四倍于预期的单边上涨背后，市场参与者并未表现出明显的紧张或对冲意愿——这种平静本身，或许才是当前市场状态最值得关注的特征。

本文转载自“ 华尔街见闻”，作者：赵颖；智通财经编辑：陈思宇。